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回答时间：2024-05-15 22:35
【洞察凤凰传媒：2023年中报解析】</
江苏凤凰出版传媒股份有限公司，简称“凤凰传媒”，由控股股东江苏凤凰出版传媒集团和江苏省人民政府掌控，立足于教育出版与多元业务的领军地位。
在业务布局上，凤凰传媒稳固传统图书、报刊发行，同时在智慧教育、数据中心、影视和职业教育等领域积极探索。2022年，公司出版业务收入45.25亿元，毛利率36.72%，发行业务则达到104.31亿元，毛利率30.96%。值得注意的是，公司内部各业务板块间的协同效应达25.17亿元。
出版业务方面，凤凰传媒下属10家出版社，其中6家为国家一级出版社，教材出版表现强劲，18套教材成为国家基础教育课程标准教材，占据全国市场份额第二。自编教材和教辅收入分别达到24.93亿元和15.70亿元，零售市场占有率全国第二。
发行业务上，作为江苏省教材发行的独家运营商，公司教材教辅和一般图书发行分别实现66.23亿元和30.81亿元。遍布全国的1414个网点，包括671家自营店和743家租赁点，覆盖面积达116.35万平方米。
财务稳健，盈利质量上，凤凰传媒的赊销控制得当，客户分散，且最大客户江苏省教育厅的销售额占比仅12.98%。出版和发行的成本结构中，出版业务主要受印刷和稿酬影响，而发行业务的营业成本占比较高。
资产质量方面，2023年二季度，核心资产占比35%，其中货币资金充足，非核心资产如大额存单、股权投资等占比57%。固定资产中，房屋和建筑物占比84%，无形资产以土地使用权为主，摊销年限受土地处置影响有所调整。
负债方面，凤凰传媒资产负债率为41%，有息负债率低，对子公司的担保额为4.00亿元。ROIC指标的计算揭示了公司多元的资本回报策略。
景气度方面，2020年疫情对营收造成冲击，但公司已逐步复苏。新媒体的崛起对传统出版业构成挑战，但凤凰传媒在竞争中寻求转型与创新。
在现金分红与投融资方面，公司现金分红比例可观，且无新增股权融资。在建工程和固定资产分析显示，公司未来几年可能有较大投资需求，但现金流状况良好，足以支撑。
总的来说，凤凰传媒凭借深厚底蕴与稳健策略，展现出良好的财务表现和未来增长潜力。但投资决策需结合市场动态和详细分析。
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