财务杠杆是指企业通过借债筹集资金，利用债务成本较低的特点，增加企业资产回报率的一种金融策略。财务杠杆的存在使得普通股每股利润的变化幅度往往大于息税前利润的变化幅度。
财务杠杆的作用主要体现在提高企业的收益能力上。当企业投资回报率高于负债成本时，企业的财务杠杆效应能够显著增加股东的收益；反之，则可能导致股东收益的下降。
具体而言，如果企业的投资回报率大于负债成本，即投资利润率高于负债利息率，那么企业利用债务资金获取的收益在扣除利息后仍会有正的净收益，这部分收益归股东所有，从而增加了股东的权益回报率。反之，如果投资回报率低于负债成本，企业需要动用权益资金来弥补不足，这将降低股东的权益回报率。
财务杠杆系数是衡量财务杠杆效应大小的指标，即普通股每股收益变动率与息税前利润变动率的比值。系数越大，表明财务杠杆作用越强，但同时也意味着更大的财务风险。
计算财务杠杆系数的公式为：财务杠杆系数 = 普通股每股收益变动率 / 息税前利润变动率。普通股每股收益变动率 = 普通股每股收益变动额 / 变动前的普通股每股收益；息税前利润变动率 = 息前税前盈余变动额 / 变动前的息前税前盈余。
影响财务杠杆的主要因素包括息税前利润率、负债利息率和资本结构。
1. 息税前利润率：在资本总额和资本结构相同的情况下，息税前利润率的高低直接影响到财务杠杆系数的大小。
2. 负债利息率：在资本总额、资本结构和息税前利润率相同的情况下，负债利息率的高低也会影响财务杠杆系数和每股收益。
3. 资本结构：企业的资金可以来源于权益资金，也可以来源于负债资金，二者构成企业的资本结构。其中，负债比率即负债与总资本的比率也是影响财务杠杆的因素之一。
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回答时间：2025-02-07 06:43
