年综合财务成本率计算:年化收益率仅是把当前收益率(日收益率、周收益率、月收益率)换算成年收益率来计算的,是一种理论收益率,并不是真正的已取得的收益率。
长期债券筹资成本率:(600*9%)*(1-25%)/620*(1-4%)=6.8%
长期借款筹资成本率:7%*(1-25%)=5.25%
普通股筹资成本率:20/200(1-6%)+5%=15.64%
留存收益筹资成本率:10%+5%=15% (10%为每股收益率)
长期资金=620+200+800+180=1800万元
价值基础选择
在测算公司综合资本成本率时,资本结构或各种资本在全部资本中所占的比例起着决定作用。公司各种资本的比例则取决于各种资本价值的确定。各种资本价值的确定基础主要有三种选择:账面价值、市场价值和目标价值。
账面价值通过会计资料提供,也就是直接从资产负债表中取得,容易计算;其缺陷是:资本的账面价值可能不符合市场价值,如果资本的市场价值已经脱离账面价值许多,采用账面价值作基础确定资本比例就有失现实客观性,从而不利于综合资本成本率的测算和筹资管理的决策。
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