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回答时间：2023-07-20 18:28
“利润1/3拿出来分红? 你让大鹅怎么看，你让公鸡怎么看，你让茅台脸往哪放？”在A股“泥茅”发布年报后，有网民调侃道。
3月25日晚间，海螺水泥(600585.SH)发布2020年度报告。报告期内，公司实现营业收入1762.43亿元，同比增长12.23%，实现净利润351.30亿元，同比增长4.58%；
公司表示拟10派21.2元，合计拟派发现金红利总额112.35亿元。这一数据约占海螺水泥净利润的31.98%。
超百亿的分红一下子激起了股民的兴奋劲，大家纷纷表示“良心企业”、“果然是龙头企业”。
虽然也有网友调侃“你让茅台脸往哪放？”。然而，贵州茅台2019年分红为213.83亿元（2020年数据尚未公布），占净利润的比率为51.9%，无论是从金额还是从占净利润的比率上比较，这两项数据都超过了海螺水泥。
即便如此，海螺水泥在A股公司里仍属于分红大户，其分红占净利润的比率已连续多年达到30%以上，2017年超过40%。2019年，公司分红突破百亿，达到106亿元。
在超百亿分红的背后，海螺水泥也面临着业绩压力。2020 年，受新冠肺炎疫情和洪涝灾害的双重影响，国内水泥行业市场需求阶段性受到抑制。
但受益于产品成本下降及期间费用减少，海螺水泥去年表现依旧不错。但相较往年，2020年是公司近5年业绩增长最为乏力的一年。
产能方面，截至2020年底，海螺水泥熟料产能2.62亿吨，水泥产能3.69 亿吨，骨料产能5830万吨，商品混凝土420万立方米。
按照这样的产能计算，海螺水泥仍为A股市场上的“水泥茅”。但它同时也面临着一家“强敌”。
3月初，天山股份宣布，公司拟出资981亿购买中国建材等26名交易对方持有的中联水泥、中材水泥全部股权，以及南方水泥99.92736%股权、西南水泥95.71659%的公司股权。
此次收购完成后，天山股份水泥产能提升至4亿吨以上，水泥熟料产能提升至3亿吨以上，商品混凝土产能提升至4亿立方米左右，砂石骨料产能将提升至1亿吨以上。这些数据都将显著超越海螺水泥。
不过，独立经济学家王赤坤曾对市界表示，水泥由于自重原因，有其运输半径，一般的水泥厂，输运半径在300公里以内，超过这个半径，会因运费的增加不经济，因此运输半径决定了市场半径，各水泥厂在市场半径内形成天然围城，一方面无力去蚕食别人的市场，一方面别人也无力蚕食自己的市场。这也决定了单凭自身发展，只能形成区域行业头部，很难形成全国性行业头部。
他认为，天山股份此次借用资本，采取并购方式摆脱了运输半径和市场半径的约束，势必影响行业格局但该格局仅限于扩大自身市场规模，并不会削弱竞争对手实力，不会动摇海螺水泥的销售市场以及在投资市场的地位。
（作者 | 市界 王帅国 编辑 | 朗明）
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